Золото. Возможности для инвестирования

Компания InstaForex предоставляет Вам возможность получить информацию об одном из наиболее стабильных и эффективных инструментов сбережения капитала. В настоящее время любой человек, которому это интересно, имеет возможность выйти на мировой рынок золота и инвестировать средства в этот драгметалл. В наше время золото может быть не только в качестве мертвого груза, но и в качестве процентного депозита. Современные технические возможности позволяют применять золото как инструмент при заключении срочных сделок, которые дают весьма солидную прибыль. Наиболее целесообразно вкладывать деньги в золото в период кризисов. Во время кризисных явлений другие средства сбережения и инвестирования средств оказываются далеко не всегда эффективными.

Золото является наиболее старой и эффективной мерой измерения капитала, богатства или достатка. Одновременно с золотом, в этих целях пользовались и другими ценными металлами. Несмотря на то, что поколения людей меняли друг друга, для всех золото было всеобщим эквивалентом и являлось одновременно и средством платежа и товаром. Поначалу золото служило деньгами, затем стало считаться денежным эквивалентом. На развитие мировой экономики в XIX-XX вв. оказала большое влияние система «золотого стандарта», которая сложилась на его базе. Перед золотом расступились национальные границы и приблизительно до 70-х гг. ХХ в. оно служило основой мировой валютной системы. По этой причине операции с драгметаллами жестко контролировались. В основном операции происходили на уровне монетарных властей государств и международных финансовых организаций.

На определенном этапе развития финансовой системы накопился ряд факторов, которые стали неактуальными, а иногда просто мешали дальнейшему развитию. В результате, из-за этих противоречий фиксированные валютные курсы стали плавающими. Таким образом, изменилась и роль золота. Исходя из юридических канонов, оно вышло из мирового валютного оборота. Произошло смягчение требований к операциям с золотом. Соответственно права частных лиц на физическое владение этим металлом увеличились. Рынок драгоценных металлов изменился. Произошли изменения, как в структуре рынка, так и в составе его участников. Значительно выросли возможности по заработку денег с использованием этих инструментов.

На данный момент золото больше не выступает средством платежа. Но в то же время, оно и не покинуло систему экономических отношений. В настоящее время мировой рынок золота являет собой совокупность внутренних и международных рынков форекс, мало подверженную государственному регулированию. Это делает возможным круглосуточную и глобальную торговлю как самим золотом, так и его производными инструментами.

Реализация золота на мировом рынке условно делится на три сектора – тезаврация(то есть накопление как богатства, сокровища) на всех уровнях, промышленно-бытовое потребление, спекулятивные сделки. Объем реализации включает в себя добываемые драгметаллы, продажу частных и государственных резервов, переработку вторичного золотосодержащего сырья и контрабанду. Главными поставщиками товара являются производители нового золота, главными покупателями – те, кто применяет его для промышленных целей. И те и другие, по разным причинам, выходят на рынок нерегулярно. Однако о всплесках и спадах на рынке драгметаллов мы поговорим позже.

Золото. Возможности для инвестирования

Рынки золота

Международные рынки золота находятся в таких городах, как Цюрих, Гонконг, Лондон, Нью-Йорк, Дубай. К относительно немногим участникам международных рынков предъявляются высокие требования. Операциями с золотом занимаются специализированные компании и крупные банки, с безупречной репутацией и стабильным финансовым положением. На международных рынках спектр операций весьма широк. Там нет налогов и таможен. Крупные операции с драгоценными металлами проводятся на рынках круглосуточно и являются оптовыми. Этот процесс осуществляется через весьма обширную клиентскую сеть, имеющую отношение к золоту. На этом рынке нет жестких правил, их устанавливают сами участники рынка. Внутренние рынки золота – это рынки одной или нескольких стран, которые, как правило, ориентированы на местных инвесторов. Они делятся на свободные и регулируемые. К свободным рынкам относится большинство рынков, расположенных в Европе, например, в Милане, Париже, Амстердаме, Франкфурте-на-Майне. Регулируемые рынки – это рынки большинства стран третьего мира. На внутренних рынках операции с золотом, как правило, проводятся с мелкими слитками и монетами, а расчет ведется в местных валютах.

К черным относятся золотые рынки некоторых стран на Азиатском континенте. Их возникновение связано с тотальными государственными ограничениями на операции с золотом. Черные рынки существуют параллельно с закрытыми рынками. Закрытые рынки – это форма внутренних рынков с радикальной организацией, где запрещен ввоз/вывоз золота и из-за налогового режима торговля драгметаллами является невыгодной по причине превышения внутренними ценами мировых.

Золото. Возможности для инвестирования

Участники рынка золота

Золотодобытчики

В основном первичное золото поступает на рынок от золотодобывающих компаний( как небольших предприятий, так и крупных корпораций). Не требует объяснений тот факт, что влияние компании на рынок зависит от количества поставляемого ей золота. Из этого следует, что другие участники рынка пристально отслеживают деятельность крупных золотодобытчиков.

Промышленность

В эту категорию входят промышленные и ювелирные предприятия, а также компании, которые занимаются аффинажем (очисткой и облагораживанием золота).

Биржи

В некоторых странах на самых крупных биржах есть отдельные секции, которые занимаются торговлей драгоценными металлами и, в частности, золотом.

Инвесторы

Инесторы, которые присутствуют на этом рынке, имеют разные интересы. Благодаря этому, инвестирование происходит в различных формах в инструменты, которые связаны с золотом. Самым популярным инструментом среди инвесторов на рынке золота являются контракты на разницу (CFD).

Банковский сектор

Центральным банкам государств отведена многогранная роль на рынке драгметаллов. Они являются крупнейшими операторами на рынке золота и, в то же время, устанавливают правила торговли им. Необходимо подчеркнуть, что активные продажи резервного золота не являются их главной целью, но они показывают свое стремление к рациональному использованию резервов. Центральные банки государств оказывают большое влияние на конъюнктуру рынка, которое стало особенно заметным в 90-х гг. ХХ в.

Посредники и дилеры

Профессиональными посредниками и дилерами на рынке золота являются специализированные компании и коммерческие банки. Их роль одна из ведущих из-за того, что практически все золото вначале проходит через их руки.

Рынок физического металла

Самое большое количество сделок с физическим золотом совершается в Лондоне и Цюрихе. Изначально основная часть торговли золотом приходилась на Лондон. Этому способствовали, в частности, поставки металла из стран Британского Содружества (прежде всего, из ЮАР), которых привлекала грамотная организация торговли драгоценными металлами. Из Лондона золото поставлялось в континентальную Европу, а оттуда - в страны Ближнего и Дальнего Востока.

Спот рынок

Текущие операции купли-продажи металла осуществляются на условиях «spot» с датой валютирования (датой зачисления-списания металла и валюты) на 2-й рабочий день после дня заключения сделки. Международный рынок текущих операций называется спот-рынком (spot market). Стандартный размер лота на условиях спот составляет 5 тысяч тройских унций (Тройская унция - общепринятая в мировой практике мера веса драгоценных металлов. Содержит 31,1034807 гр.). Целями проведения данных операций являются формирование фонда драгоценных металлов кредитной организации или выполнение клиентских заявок. Отправной точкой для определения ценовых параметров с физическим золотом является цена лондонского рынка, локо Лондон (Термин "локо" означает место поставки металла. Является важнейшим условием сделок с драгоценными металлами).

Операции типа «swap»

Данный термин очень часто используется в экономической литературе. Применительно к рынку золота он может быть истолкован как купля-продажа металла с одновременным осуществлением обратной сделки. Объемы данных сделок превышают объемы операций типа спот, ибо золотые свопы не так сильно влияют на состояние рынка драгоценных металлов, как сделки спот. Стандартная сделка по этим операциям включает 32 тыс. унций (1 тонна).

На практике принято выделять три типа свопов с золотом:

Своп по времени (финансовый своп)

Это - классический вид операции своп. Он представляет собой сочетание наличной и срочной контрсделки: покупки (продажи) одного и того же количества металла на условиях спот и продажи (покупки) на условиях форвард. Дата исполнения более близкой сделки именуется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку сделки - датой окончания свопа. Соглашение может быть заключено практически на любой срок: от одного дня до нескольких лет. Обычными сроками соглашения своп считаются 1, 3, 6 месяцев и год. Суть операции заключается в возможности конвертации золота в валюту c сохранением права выкупа золота по истечении свопа. В конце срока действия договора стороны могут договориться о продлении соглашения либо ликвидировать своп, проведя обратные расчеты. В последние годы операции своп приобрели большую популярность. Прежде всего, очевидна выгода привлечения средств таким способом по сравнению с привлечением долларовых депозитов, так как процентные ставки по свопам ниже. Кроме того, создается возможность безболезненного привлечения золота, которое может быть использовано банком, например, для управления остатками по металлическим счетам. Наконец, эти операции очень популярны среди центральных банков. Это связано с тем, что, желая конвертировать свои золотые запасы, они могут не опасаться, что их действия окажут серьезное влияние на рынок золота; вместо прямых продаж на рынке золото перемещается между контрагентами.

Своп по качеству металла

На практике может сложиться ситуация, когда участнику рынка золота может потребоваться золото более высокой пробы, нежели то, которое у него есть. Данное желание может быть реализовано в рамках свопа по качеству металла. Такой своп предусматривает одновременную покупку (продажу) металла одного качества против продажи (покупки) золота другого качества. При этом сторона, продающая металл более высокого качества, будет получать премию, которая может зависеть от размера сделки и размера риска, связанного с заменой одного вида золота на другое.

Своп по местонахождению

Такой своп предусматривает покупку (продажу) золота в одном месте против продажи (покупки) его в другом месте. Так как золото в одном месте может стоить дороже, то в этом случае одна из сторон получает премию.

Депозитные операции

Так как золото является финансовым активом, то оно может приносить доход своему владельцу в случае, если становится объектом займа. Данные операции проводятся тогда, когда необходимо привлечь металл на счет или разместить его на определенный срок. При этом депозитные ставки по золоту оказываются обычно ниже ставок по валюте, что объясняется более высокой ликвидностью валюты. Стандартные депозитные сроки - 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев, но они могут быть уменьшены или, наоборот, продлены. Банк, привлекая драгоценные металлы в рамках депозитных договоров, может в течение определенного срока использовать их для извлечения прибыли, например, в схемах финансирования золотодобычи, для арбитражных операций и т. д. Владельцы же золота получают доход на вложенное золото, а также освобождаются от издержек, связанных с хранением физического металла.

Форварды

Помимо вышеперечисленных сделок на мировом рынке могут осуществляться другие операции: речь идет о форвардных сделках, предусматривающих реальную поставку металла на срок, превышающий второй рабочий день. Заключая такую сделку, покупатель страхуется от повышения в будущем цены металла на спотовом рынке. Продавец, в свою очередь, преследует цель обезопасить себя от снижения цен в будущем. Страхование обеспечивается путем фиксации цены, на основании которой в будущем планируется осуществить взаиморасчеты. Однако такая сделка не дает возможности воспользоваться более благоприятной конъюнктурой.

Форвард не может быть аннулирован. Его можно лишь уравновесить (закрыть форвардную позицию) путем купли-продажи оговоренного сделкой количества товара по текущему курсу с дальнейшей его продажей по курсу, установленному форвардным контрактом. На золотом межбанковском рынке данные сделки заключаются достаточно редко. При необходимости продажи металла на срок продавец обычно сбывает его на условиях спот, а затем заключает сделку своп: покупает металл на условиях спот и одновременно продает его на условиях форвард.

Операции с производными инструментами CFD

До сих пор мы рассматривали организацию и функционирование рынков физического металла. Однако не меньший интерес вызывает и другая часть, связанная с торговлей виртуальными инструментами. Введение торговли срочными инструментами сыграло огромную роль в преобразовании мировых финансовых рынков. В 70-х гг. начался период беспрецедентного изменения процентных ставок и валютных курсов. Исходя из этого, возникла необходимость введения новых финансовых инструментов, которые позволили бы управлять возросшими рисками. Интенсивное развитие индустрии производных финансовых инструментов, в значительной степени, обусловлено их способностью быстро и эффективно показывать меняющиеся тенденции на рынке. В результате виртуальная часть рынка золота стала отдельной сферой с гигантскими оборотами, которые превысили обороты рынка физического золота во много раз.

Фьючерс - это законное связывающее стороны соглашение (срочный контракт), в соответствии с которым одна сторона соглашается осуществить, а другая - принять поставку определенного количества (а также определенного качества) товара в определенный срок в будущем по цене, устанавливаемой во время заключения контракта. В мировой практике золотые фьючерсные контракты торгуются на нескольких биржах, при этом наибольший объем контрактов на золото заключается на Товарной бирже Нью-Йорка (COMEX). Операции с золотом стали там осуществляться с 1974 г. Основными целями операций с фьючерсами являются хеджирование и спекуляции. Привлекательность данных сделок состоит в том, что для их заключения не нужно иметь больших денег или большого количества товара. Вложение относительно небольшого капитала при благоприятных условиях может дать большую прибыль.

Другой популярной формой срочного контракта является опцион на золото, впервые введенный в 1976 г., и широко распространившийся в 1982 г. после начала операций с ним в Америке.

Опцион - это срочный контракт, который дает право покупателю опциона купить (call option; колл опцион) или продать (put option; пут опцион) определенное стандартное количество товара по определенной цене на определенную дату (европейский опцион) или в течение всего оговоренного срока (американский опцион). Продавец опциона продает контрагенту право исполнить сделку или отказаться от нее. За это право покупатель опциона платит продавцу вознаграждение - опционную премию. Покупатель имеет право исполнить опцион по зафиксированной цене - цене исполнения опциона. Таким образом, активной стороной при совершении операций с опционами является покупатель, ибо только он принимает решение о выполнении условий опционного контракта. Опционные сделки часто используются для хеджирования. Так, если инвестор хеджирует себя от повышения цены золота, он может купить опцион колл или продать опцион пут. В случае, если он хеджирует себя от понижения цены, он может продать опцион колл или купить опцион пут.

По сравнению с другими инструментами хеджирования опцион привлекателен тем, что, помимо фиксации цены исполнения в целях защиты от неблагоприятного изменения конъюнктуры, он дает возможность воспользоваться благоприятной конъюнктурой. Помимо этого опционы способствуют развитию спекулятивных операций. Максимальный размер потерь покупателя опциона ограничен уплаченной премией, выигрыш потенциально не ограничен. Соответственно, наоборот складывается ситуация для продавца опциона. Опционы могут обращаться и на внебиржевом рынке. Такие опционы называются дилерскими. Их отличие состоит в том, что они эмитируются не биржей, а конкретным юридическим лицом, которое и гарантирует исполнение опциона. При этом дилерские опционы можно разделить на две группы:

Опционы, предназначенные для продаж на розничном рынке для удовлетворения частного спекулятивного спроса. Первоначально приобретение таких опционов было связано с повышенным риском, ибо во второй половине 70-х гг. в США было зафиксировано много случаев мошенничества с опционами в силу высокой волатильности рынка. Правительство отреагировало введением новых требований к организации торговли дилерскими опционами. В частности, предусматривались депонирование золота в кастодиальном банке, а также опционной премии для дилера до исполнения опциона или истечения срока его действия.

Золотые торговые опционы. Субъектами сделок здесь выступают золотодобывающие предприятия, промышленные потребители и крупные дилеры. Сделки с такими опционами отличаются большими объемами и более продолжительными сроками действия. Назначением таких опционов является сглаживание ценовых рисков производителей и потребителей металла, то есть не спекулятивный мотив, а хеджирование участников процесса.

В отличие от биржевых опционов, характеризующихся всемерной открытостью информации относительно его ключевых параметров, дилерские опционы продаются либо напрямую, либо через дилерскую сеть. В любом случае все сделки с опционами должны сопровождаться представлением соответствующей отчетности, что должно гарантировать выполнение условий опционного контракта и снизить риски участников. Объемы торговли фьючерсами и опционами (бумажным золотом) многократно превосходят обороты по купле-продаже желтого металла (последние составляют лишь несколько процентов). В то же время, будучи вторичной по экономическому смыслу к рынку физического золота, индустрия производных инструментов в последнее время оказывает огромное влияние на ценовую динамику базового актива в силу многократного превосходства в объемах. Участники биржевых сделок с золотом заинтересованы в высокой волатильности рынка, так как это предоставляет возможность максимизации дохода. Очень часто, именно действия спекулянтов резко усиливают движение рынка. Во многом именно этим объяснялся фантастический взлет цен на золото в 1980 г. и их стремительное падение в 1997–1999 гг.

Колебания стоимости золота

В основном, цена на золото находится в зависимости от общемировой экономической ситуации. Более того, стоимость золота всегда была индикатором эффективности или убыточности альтернативных инвестиционных инструментов. В период роста оборачиваемости средств, а также широкого применения различных инструментов прироста капитала, золото соответственно падало в цене. В случае же стагнации экономики, ее отката или же рецессии, золото воспринималось инвесторами как наиболее стабильный и ликвидный инструмент фиксации капитала и его дальнейшего сбережения. Здесь можно провести аналогию с валютным рынком и сравнить золото с швейцарским франком, валютой которая всегда считалась эдаким буфером, где можно переждать волатильность. Иными словами, когда на рынках правят «быки», потребление растет и тянет за собой все сектора экономики золото уходит в тень. Но лишь на время... Однако не все колебания экономики носят глобальный общемировой характер. Для примера, разберем две кризисные ситуации: одна сложилась в России в 1998 году; вторая протекает сейчас и отражается на всем мировом сообществе.

В августе 1998 года Россия переживала непростые времена: обесценивание ГКО, нефтяной кризис, а также последовавшая за этим девальвация рубля ударили по каждому. Тогда россияне, спасая свои сбережения, скупили практически все имеющееся в банках золото, и не прогадали. С августа 1998 года цена унции золота выросла более чем в три раза. Даже с учетом взимаемого в то время НДС в 20% золото оправдало надежды инвесторов. Однако в то время физические лица имели возможность покупать золото только в отечественных банках. При этом стоимость унции золота формировалась как раз таки на внутреннем рынке, где цена на него соответственно была выше общемирового уровня ввиду ограниченности поставщиков и высокого внутрироссийского спроса. На данный момент же для россиян, независимо от локальности кризиса, есть все возможности приобретать золото на мировом открытом рынке. Это стало доступным не только благодаря развитию финансовых и биржевых институтов России, но и появлению большого числа брокеров, которые предоставляют возможность выхода на международные рынки.

Что касается текущего кризиса, то его рисунок носит более фундаментальные черты. Он не только пронизывает всю структуру экономик различных стран, но и провоцирует рецессию. Поэтому покупка золота также рассматривается как один из самых надежных способов сохранения накоплений. Еще в прошлом году котировки золота на мировых рынках преодолели отметку $1000. Цены на остальные драгметаллы также близки к максимальным. Впервые за последние 30 лет серебро вплотную приблизилось к цене $21 за унцию. Платина и палладий подорожали до $2273 и $582 соответственно. Однако затем стоимость драгметаллов начала снижаться. Но на цене золота это отразилось меньше всего. Необходимо также отметить тот факт, что при снижении объемов производства, и как следствие потребности в золоте среди компаний, золото продолжает сохранять высокую стоимость, благодаря спросу спекулятивного и капиталосберегающего характера.

Не вызывает никаких сомнений, что на стоимость золота оказывают влияние и другие факторы. Например, стоимость доллара и нефти. При этом динамика стоимости золота находится в обратной зависимости с курсом доллара и в прямой - с динамикой нефтяных цен. Это объясняется тем, что при волатильности валютного рынка и снижении курса доллара золото, как правило, выступает как альтернативная инвестиционная гавань. Что касается нефти, то при росте стоимости барреля нефти золото выступает в качестве средства аккумуляции нефтедолларов.


"Обсудить «Возможности для инвестирования» на нашем форуме трейдеров форекс"